3月1日，爱奇艺(IQ.US)公布了2021Q4及全年财务报告。数据显示，公司2021Q4实现营收74亿元（人民币，单位下同），全年总营收达到306亿元，同比增长3%。财报发布后，爱奇艺股价已连续两天上涨。

财报发布当天，盘后爱奇艺在美股三大股指集体走低的情况下收涨21.50%，盘中一度大涨近40%，引起广泛热议。市场投资信心得到极大提振。

（来源：富途牛牛）

这份年度报告究竟透露了什么重要信息？

在笔者看来，本次财报主要传递出三大关键信号。一是公司降本增效策略成效超预期，亏损大幅收窄。根据财报，2021Q4爱奇艺non-GAAP运营亏损同比下降45%，环比下降52%，全年运营亏损率收窄至10%，创下近三年新低，远超市场预期。

二是管理层长期发展信心充足，计划在2022年全力实现non-GAAP运营层面盈亏平衡，尽快达成季度non-GAAP运营盈亏平衡。在2021年的诸多长效运营布局下，这一目标无疑是脚踏实地的，充分契合当下行业和投资者的诉求，而一旦目标达成，爱奇艺也将拥有更多“仰望星空”的资本。

三是爱奇艺的行业地位仍旧稳固，并且正在引领行业发展新趋势。作为国内领先的长视频平台，公司积极顺应行业从内容数量竞争到质量竞争，从市场份额抢占到运营效率提升的全新发展阶段，管理层对会员、广告业务提升预期乐观，将与其他优秀的行业参与者共同推动市场高质量发展。

欧博会员开户（www.aLLbetgame.us）是欧博集团的官方网站。欧博官网开放Allbet注册、Allbe代理、Allbet电脑客户端、Allbet手机版下载等业务。

一旦理清思路，就能发现爱奇艺已经在报告中清晰地呈现出公司日益健康的发展现状，以及明确的中长期发展目标和思路，在其高超的行动力加持下，公司的发展逻辑已经被初步验证可行。

结合2021年国家坚决打击天价片酬、升级版权保护创造的有利条件，爱奇艺正在重拾投资者的青睐。

一、Q4内容成本下降5%，降本增效策略持续生效

短期来看，爱奇艺抛出的减亏和2022年实现运营盈亏平衡的信号十分引人瞩目。如何达成目标？年报里给出的第一个线索是降本增效。

在长视频领域，内容成本一直是烧钱大项，也是降本的首要对象。2021Q4爱奇艺内容成本49亿，同比下降5%，环比下降7.5%，全年内容成本进一步收窄。得益于成本优化，公司毛利获得显著提升，Q4毛利率提升至12%，同比增长约3个百分点，环比增长5个百分点。

爱奇艺2021Q1-Q4毛利变化趋势

（来源：格隆汇）

就公司自身而言，内容成本的降低关键在于公司对内容制作、采购和运营层面的精细化管理。简单来说就是将资源更多地倾斜给头部优质内容，力求让优质内容的效益最大化。同时，加强与内容相关的片库内容、长尾内容的运营宣传，让这类产品产生更多的广告库存或会员收入。