港人理想退休金需439万 逾半没信心实现

【信报财经新闻】安联投资发表「安联投资退休信心调查」，结果显示在环球不明朗下，香港人的风险承受能力和对退休前景的信心均受到打击，表示没有信心能实现理想退休生活的受访者比例

采访 / 冯立启

受访 / 东兴证券研究所所长助理兼军工行业首席剖析师陆洲

军工板块今年曾走过一波气势如虹的逼空行情，在履历了一个多月的调整之后，近期军工股再度回到投资者的视野，成为近期行情的主角之一。这背后主要缘故原由是什么？军工股的调整是否已经到位？放眼未来，军工股哪些细分领域的投资机遇更值得投资者掌握？腾讯财经约请东兴证券研究所所长助理兼军工行业首席剖析师陆洲，为投资者剖析A股军工板块的投资机遇。

以下是专访对话实录：

1、订单驱动是本轮军工牛市的焦点

腾讯财经：军工股今年7月泛起了一波牛市行情，叨教焦点驱动缘故原由是什么？

陆洲：七月军工涨一个月，有四个方面缘故原由。第一，从各个渠道反馈领会到，导弹和战斗机、军事信息化、电子元器件等部门军用订单增进很快，有些上市公司发了通告，有些产业链调研有所反馈，有些在企业中报预告和一季度讲述有所显示。以是焦点的照样订单驱动、数目驱动，这是最基本的缘故原由。

第二，从买卖层面来看，从2015年至今，军工调整了五年，许多股票回到了历史低位，超跌严重。五年的时间来消化估值，这五年的企业在做大做强变好，企业变好了，估值下来了，上涨就对照轻松了。

第三，机构持仓对照低，增量资金进入后弹性对照大。

另外，今年上市了一批对照优异民参军公司，和传统军工企业相比，基本面对照好，手艺较强，占有的赛道也不错，股东回报，公司治理，手艺实力，获得订单能力，成本控制能力做的对照好。以是这些公司获得了机构投资者的认可，也走得对照强。

2、这轮军工牛市至少可以连续三年

腾讯财经：你以为这一波军工行情能连续多久？

陆洲：守旧估量，在装备放量导致订单增添的情形下，这轮军工行情至少可以连续三年，军工板块会进入三年强周期。乐观估量，十四五时代，军工订单兑现，业绩兑现，行情会连续更久。

3、对军工股四季度不消极

腾讯财经：8月中旬以来，许多军工股票回调，市场泛起了一些担忧，以为军工股可能只是题材炒作，你怎么看待这个问题？军工股的回调竣事了吗？

陆洲：军工股有主题投资的身分，以是涨得快跌的快。这波回调，我觉获得现在的位置，国庆节前或许另有震荡，但四季度不消极。调整到位后，好的军工标的还会起来。军工兼具科技股、生长股、重组股属性，现在看，和疫苗、芯片比，估值不高，只不过由于不透明，领会的人对照少，资金进入会有个历程。等人人逐步认识到军工的好，趋势起来了，行情也就来了。

4、机构对军工设置比例处于历史低位，未来有较大加仓空间

腾讯财经：机构在军工行业设置情形如何？会继续加仓吗？加仓幅度是什么样的？

陆洲：现在机构整体对军工的设置比例也就不到2个点，参考2015年，军工机构持仓一度跨越了7个点，我以为加仓空间照样有的。究竟现在比起15年，我们的军工企业生长了，不少企业也变好了。现在导弹、飞机放量，报表数据有反馈了，投资者就会认可了。未来几年，优异的公司可以涨两三倍，军工也会有牛股泛起。

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5、最看好导弹和电子元器件领域机遇

腾讯财经：军工细分领域许多，你看好哪几个细分行业？

陆洲：军工主要看好五条主线，导弹、飞机发动机、航空航天新材料、军用电子元器件、卫星应用。五条线各有优势，股性都差别，上涨顺序也不相同。现在我以为导弹和电子元器件领域机遇相对更确定。

第一个是导弹相关公司，比如说做一些配套的、做导引头里焦点的系统、图像处置、机芯，这些公司的订单照样很丰满的。弹属于消耗品，若是国家采用量对照多，这块业绩的提振照样很明显的。

第二个是电子元器件。我们现在整体处在机械化向信息化生长时期，用电子元器件的量越来越多。以往粗笨的一些器械，现在都最先电气化、电控化。军工电子元器件类的公司，由于它的下游对照广，陆海空都涉及，以是订单增进简直定性比单一的军工品种更高一些。

6、北斗行情肯定是没走完，但详细要看相关公司订单落地情形

腾讯财经：北斗板块在全球组网完成后履历了一波快速上涨行情，但随即最先回调，有人以为这是利好兑现，你怎么看待当前时点的北斗产业链？还值得上车吗？

陆洲：北斗行情肯定是没走完。北斗现在订单在逐步落地历程中，还没看到业绩兑现，但订单后期的规模肯定会远远跨越北斗三期、北斗二期。北斗和5G连系以后，在自动驾驶等领域应用场景不停突破，将动员整个北斗和卫星互联网产业一起生长。空间基础设施和洽的商业模式相连系，培育出好的应用场景，才气孝敬业绩。

以是从这个角度讲，北斗产业链未来都是很有机遇的，然则要很有耐心。要关注订单希望，选择业绩拐点的时刻介入。

7、大飞机观点会是明年的主要主题投资机遇

腾讯财经：大飞机产业链近年来在资本市场经常被追捧，你怎么看待这个产业链的投资机遇？什么时刻会迎来行业的高光时刻？

陆洲：C919大飞机明年会是很主要的主题机遇，中国商飞公司制订了一个设计，也许一年50-80架的生产量，未来动员产业链较好生长。我们对国产大飞机要有足够的信心，从集成最先，逐渐实现自主可控，有这么一个历程。明年投入运营，现在订单1000多架，三大航空公司都成立了专门的分部门，为C919做铺垫。以是我以为大飞机这个观点明年也是一个主要的主题。

8、未来两年军工重组照样会有的

腾讯财经：混改一直是军工板块主要的催化剂，前有南北船合并实锤，后有两大航天团体合并听说，你以为接下来哪些军工企业的混改最值得期待？混改能给相关上市公司带来什么？

陆洲：电子和电科的合并可能性照样很大的。虽然种种缘故原由已往相关公司股价不太好，然则未来照样有希望的。国有企业会做一些资产腾挪，把差的资产弄出去，好的资产弄进来。这种也是一种增进，这种增进也会给市场带来许多的机遇。总体看，重组这两年少了，但未来两年军工重组照样会有的。

9、投资军工股要像沙漠里的仙人掌，耐干旱心态好

腾讯财经：军工股和其他行业区别较大，叨教有哪些适用的投资技巧可以分享？有哪些稀奇的风险需要注重？

陆洲：首先，军工股往往颠簸对照猛烈，涨得快跌的也快。以是，要控制好仓位，掌握好节奏。

第二，要有一个坚定的信心，有一个壮大的心里，和其余行业相比，若是没有坚定的信心和壮大的心里，你的持股就很难拿的住，你的持股体验往往就不太好，要像沙漠里的仙人掌一样，耐干旱、耐盐碱、心态好。

第三，投资者要想介入军工股投资，需要坚持研究，争取在某一个细分的领域对照专业，最终要落到业绩上。

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